https://cn1.91short.com

9月6日在一档有45万观众收看的直播视频节目上，马斯克接过主持人的大麻且抽食，感慨汽车公司生存艰难。一系列闹剧后，投资人和分析师开始怀疑马斯克的精神状况是否足够稳定、能否领导公司走出困境。资本市场眼里特斯拉最直接的危机是Model3生产速度不及预期以及资金紧张等经营问题。

其中，奥迪的召回量较大。一汽-大众汽车有限公司去年备案了召回计划，自2018年6月6日起，召回部分进口奥迪汽车。召回原因主要是，发动机辅助冷却液泵可能存在两种失效模式：1．辅助冷却液泵可能被异物堵塞导致过热；2．辅助冷却液泵中的水汽可能造成内部电路短路，导致辅助冷却液泵局部温度过高和相关零件熔蚀，严重时可能造成发动机舱着火，存在安全隐患。

第三个阶段，大规模庞氏融资，泡沫最终破灭。资产价格涨幅巨大并继续上升，财富幻觉导致整个市场陷入狂热，出现大规模的庞氏融资。现金流不但无法偿还债务本金，甚至都无法覆盖利息，债务只能不断滚动扩大。资产价格已经严重偏离了基本面，风险巨大，市场变得极度脆弱，某个负面消息的出现便可能导致整个市场的全面崩溃。市场出现恐慌，纷纷抛售资产回收流动性，结果导致资产价格大面积大幅度下跌。资产价格的全面下跌进一步引发市场的抛售，加剧市场的踩踏行为，形成恶性循环，金融危机爆发。经济陷入“债务-通缩”循环，各经济主体开始漫长而痛苦的去杠杆进程。

有观点认为，依据警方通报，于海明继续追砍的两刀均未砍中，是认定为正当防卫的重要前提。阮齐林则认为，致命伤是什么时候形成的不重要，“因为这种情况之下就是考虑到他的冲动、惊恐、害怕，在进一步反扑情况不明的情况下，他追砍的行为很难说是过分的。通报也提到这是一个很紧密的过程，也是一个激烈的搏斗，所以不能苛求防卫人能够做出非常冷静的判断，防卫人做到这个程度上应该说还是控制在合理的限度内。”

但利率要实质性“破3”仍然需要降息推动。从10年国债到期收益率与政策利率利差来看，在2016年利率低点时，十年国债到期收益率与7天逆回购和1年期MLF政策利率利差最低点为39bps和-36bps，而当前利差分别为50bps和-25bps，距离最小利差仅仅11bps的空间，因而3.0%成为10年国债收益率的一个阶段性底部，一季度利率低点也没能突破3.0%。我们认为利率下行趋势下利率存在短时向下突破3.0%的可能，但要实质性突破3.0%仍然需要进一步宽松的政策推动，而若年底降息政策落地可能会推动利率突破3.0%并下行到2.8%。

经济总体平稳，关注地产走向2019年经济总体平稳，其中固定资产投资企稳的主要原因是地产投资保持高位的同时制造业和基建投资企稳。从基建投资角度看，今年地方政府专项债额度有所提高、发行节奏提前，基建投资有所企稳回升；但对于下半年提高地方政府专项发行额度扩大的市场预期，中央政治局会议并未提及，我们认为下半年地方政府专项债即便有进一步上调的可能，额度增加空间也相对有限，对基建投资的支持也仅仅起到稳定的作用。制造业投资方面，从PMI透露的企稳迹象看，我们认为制造业投资增速将小幅回升，位于4.1%-6.5%的区间内。总体而言，投资端制造业和基建都以平稳为主，主要变量仍然是房地产投资的趋势变化。