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【新智元导读】高通说服美国贸易委员会，对使用英特尔芯片的iPhone手机下进口禁令，最终裁决将于2月19日前做出。若届时禁令下发，将是对苹果的致命一击。高通VS苹果战事升级。昨天，高通说服美国贸易委员会（ITC），考虑对使用英特尔芯片的iPhone手机下进口禁令，试图让苹果低头。

中国证券报：站在当前时点，对大类资产配置有何建议？孙超：当前信用收缩的格局并未改变。在房地产投资增速下行的情况下，基建难以对经济形成有效托底。且宽货币向宽信用的传导尚未疏通，因而债市只是短期调整，慢牛格局并未改变。近日多家企业发生债券违约，其中民营企业新光集团债券违约对市场影响较大，信用债市场将继续分化调整，仍认为中高等级的信用债表现将优于利率债。

实际上，金融科技、云服务已成腾讯增长最快的利润来源，也是第二大来源。为此，腾讯集团总裁刘炽平在香港举行的业绩发布会上表示，腾讯即将来到的第一季度里面，可能会公布一个新的收入板块，把“其他收入”分类得更细致。腾讯集团董事会主席兼CEO马化腾表示，腾讯生态系统当中，未来也会加强腾讯云、AI和大数据整合，把解决方案提供给智慧产业。支付方面，将继续扩大和增加商业的支付量。

现在很关键的就是要看源头土耳其能否稳住。在周日的演讲中，埃尔多安发誓，永远不会屈服于利率，他还排除了和国际货币基金组织（IMF）达成的一项协议。现在的问题是看土耳其方面到底有何措施来稳定，如果提高利率显然也不合适，会造成通货膨胀。而如果采取资本管制，那也会造成国内的恐慌情绪，而不管制，资本显然更加容易外流。另外欧洲银行股处于危机的最前线。西班牙BBVA，意大利 UniCredit 和法国巴黎银行在土耳其都有大量业务。土耳其分别从西班牙、法国和意大利的银行借款833亿美元、384亿美元和170亿美元。这个风险敞口是比较大的，占所有资产的15%到20%。处理不好的话，资金将会从亚洲及新兴市场如拉美等国家抽离。

今年起，我开始做的第一个公募基金就是前海开源基金的两只FOF—裕源和裕泽。其实在做公募的FOF之前，前面三年我在做公司专户的FOF产品，积累了一定的投资经验。在过去这六年的时间，A股市场在大起大落，我们发现，FOF的业绩90%来自于大类资产配置，就是股票的仓位，只有10%来自于选了哪只基金，就是说基金的选择贡献大概只有10%，对仓位的贡献，也就是权益的配置比例决定了FOF的收益。所以对股市大势的把握，成为了决定FOF业绩的最重要的因素。

不过报告也发现，在发展中国家中代际流动的程度也存在巨大差异。例如，在中非共和国、几内亚和南苏丹，1980年代出生的人口只有12%获得了高于其父母的教育水平，而在韩国该比例为89%，泰国为85%。通过对巴西、中国、埃及、印度、印度尼西亚和尼日利亚六个发展中大国的研究发现，从1940年代到1980年代，这些国家的经济流动性都上升了，虽然程度不同。