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2．牛市第2阶段的盈利接力暂时有难度冷静分析3月数据：一季度领先指标企稳回升，同步指标回落。行情走到目前这个位置牛市第一阶段的纯粹估值修复已经很可观，市场进一步上涨需要基本面接力，即能否顺利进入牛市第二阶段。4月12日周五公布了部分3月经济金融数据，数据大超市场预期，如3月社会融资规模增量为2.86万亿元，预期1.85万亿元，前值7029万亿；3月出口（以美元计）同比增14.2%，预期增6.5%，前值降20.7%；3月中汽协口径汽车销量同比降5.2%，前值降13.8%。基本面是否就此见底回升了？我们认为，3月份的数据要冷静看待。去年春节在2月16日，今年春节在2月5日，去年3月份因为开工晚，基数会较低，因此今年超预期的数据包含着春节错位的影响。为了剔除“春节效应”，我们将一季度数据合并看：社融存量3月同比增速为10.7%，2月存量同比为10.08%，看起来回升幅度较大，但是考虑到春节因素的影响，对比去年12月社融存量增速见底时的10.4%，一季度社融数据只是温和恢复；以美元计算的出口金额1-3月累计同比增速1.4%，去年全年9.9%，进口金额1-3月累计同比增速-4.8%，去年全年-3.2%，进出口其实还在走弱；中汽协口径下1-3月汽车销量同比增速-11.3%，去年12月-13.0%，汽车销量也只是跌幅小幅收窄。此外，上市公司一季报已经有预告数据，我们在《中小创利润同比依旧负增长——19年一季报预告分析-20190411》中分析了，中小板19Q1业绩预告披露率为46.8%，可比口径下中小板的业绩依旧在下滑，19Q1中小板全体（不含券商，下同）归母净利累计同比为-31.3%，18Q4/18Q3为-26.1%/6.9%，19Q1创业板全体归母净利累计同比为-13.2%，18Q4/18Q3为-54.8%/1.4%，需要注意的是创业板一季度利润下滑速度比18年年报大幅收窄，源于年报业绩包含商誉减值而季报不包括。整体而言，一季度社融代表的领先指标已经企稳回升，力度温和，而出口、企业利润等同步指标仍在回落。

为了“打造更加美好、真实、多元的平台生态”，今年5月，小红书甚至采取了“清理KOL”（KOL原指意见领袖，在小红书上则主要是网红博主）的激烈手段，对品牌合作人的粉丝量和月曝光量提出更高要求，而符合标准的品牌合作人则要与内容合作机构（MCN）实名签约。业内人士分析认为，小红书此举意在加强对KOL的控制，净化内容生态，赢回用户信任。

对于亚马逊来说，最大的威胁或许不在外界，而在自身的产品实力和用户选择。毕竟企业上云，除了IaaS（底层基础云服务），还涵盖PaaS（平台服务）和SaaS（软件服务）两大方面。目前，亚马逊AWS在IaaS领域可谓炉火纯青，不过另外两大板块较少涉及，主要通过AWS marketplace这一桥梁，与客户、第三方合作商进行连接。而AWS marketplace在全球范围内收录的国际性应用服务品牌虽多，品类虽杂，中国用户可供选择的国内资源依然相当少，更别说一些常用、主流的应用。

对于儿童来说，这种刺激尤其的明显。因为儿童的眼睛还没有发育完全结构还不稳定，也没有形成稳定的过滤蓝光的功能，所以蓝光对于儿童眼睛的伤害是更加直接的。现在市面上也是出现了不少针对电子设备的防蓝光技术，主要集中在贴膜防蓝光以及软件防蓝光两种。这两种防蓝光方式本质上并没有减少有害蓝光的产生，还会造成画面失真，偏黄。举一个简单的例子，大家打开手机上的护眼模式就知道了，是不是画面明显的偏黄？

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信心指数：连续四个月低于50临界点信心指数（2019年8月）平均值49.55 最大值50.4 最小值47.59月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.55，低于上月，连续四个月低于50临界点。本月参与该项指标预测的经济学家中，工银国际程实给出了最乐观的预估值50.4，中银国际陈卫东给出本次信心指数预测值的最低值47.5。