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6月5日以后，由于未按规定完成购回交易，金龙集团遭遇华融证券、东北证券、东证融汇证券等券商强平。根据8月2日最新数据，金龙集团共持有股份2.81亿股，占总股本比例为34.99%；处于质押状态的股份数量为2.81亿股，占其所持股份总数的99.99%，占总股本比例为34.99%；处于司法冻结状态的股份数量为2.41亿股，占其所持有股份总数的85.76%，占总股本比例为30.01%。

文/易方达基金总经理 刘晓艳现任易方达基金总经理，是易方达基金创始团队成员之一，自2000年参与易方达基金筹建至今的近20年间，历任公司监察部总经理、市场总监、公司副总经理等职务，并于2011年出任公司总经理一职。沧桑巨变七十载 民族复兴铸辉煌

值得注意的是，两家银行去年资产质量持续改善，不良贷款率均较2017年年末有不同程度的下降。截至2018年年末，工行不良贷款率较2017年年末下降0.03个百分点至1.52%，连续八个季度下降；该行逾期贷款与不良贷款的剪刀差下降46%，连续10个季度下降；拨备覆盖率达到175.76%，提升21.69个百分点。全年清收处置不良贷款2265亿元，同比多处置338亿元，进一步夯实了资产质量基础。

与此同时，成本一直居高难下的顺丰控股，大举扩张势必还会继续推高其成本。这预示着，未来的顺丰控股势必要“负重前行”。还需注意的是，除了来自新业务的“焦虑”外，该公司传统业务也传递出营收增速放缓的信号。2018年前三季度的财报显示，顺丰控股三季度的营收同比增速下滑。析其原因，则是传统业务中的时效产品受宏观经济等影响，增速放缓。这一点，顺丰控股在去年10月份的调研会议中予以承认，“时效产品三季度增速确实比半年度有所下降”，并“期待四季度旺季来临对时效产品的拉动作用”。

对美联储的加息预期，Jan Hatzius仍然保持不变，预计2019年将加息一次，并且存在“另外0.6次”加息的可能性（该数字仅反映几率而不是实际情况，因为美联储不会“打折”加息）。考虑到今年全球经济环境不确定性相对于去年而言明显上升，章俊认为，如果年内国内货币政策过于宽松，一旦美联储在短暂暂停之后重回加息路径，则意味着国内政策需要再次调整和转向。因此，章俊认为，在宏观政策制定方面前瞻性显得尤为重要，而政策的重心还是应该聚焦打通货币政策传导机制来把流动性引入实体经济。

正是在此背景下，A股加速推出科创板，让超级独角兽的明星公司登陆A股，让新兴行业的潜在独角兽企业在没有稳定盈利的情况下也能上市。科创板的推进，预示着A股今后一段时间将迎来更多的新经济公司，A股将会迎来更多的价值投资标的。A股上市公司结构将逐渐发生变化，投资者将有更多优秀公司可供选择，价值投资的内涵与外延也将拓宽。随着科创板和新经济的推进，A股价值投资也会与时俱进，有望早日告别“左手茅台，右手白药”的价值投资困局。